演讲题目：商业银行混业经营提高了公司投资水平吗？——基于商业银行债券承销的准自然实验研究
报告人：刘晓玲，财务学系2019级博士研究生
时 间：2020年10月20日（周二）15:00-16:30
地 点：嘉庚二205
主持人：安然 助理教授
参加者：对会计、财务研究有兴趣的师生
摘要：商业银行应该分业经营还是混业经营一直是金融理论和政策争论的焦点。本文利用监管机构逐步赋予商业银行对银行间非金融企业债务融资工具的主承销资格这一研究情境，考察商业银行经营业务管制放松对其贷款公司投资水平的影响。研究结果表明当商业银行取得主承销商资格后，其贷款公司的投资水平提高约10.39%‒12.07%。商业银行经营业务管制放松允许其可以同时对一家公司债券承销和贷款，进而产生的信息范围经济降低了其与公司的信息不对称是提高公司投资水平的重要渠道。进一步研究发现，商业银行获得主承销商资格对其贷款公司投资水平的促进效应显著存在于风险水平较高以及融资约束程度较大的公司中，且不仅不会带来其贷款公司违约风险的提高或过度投资，反而可以促进其贷款公司全要素生产率的提升及缓解公司的投资不足。本文研究结果测度了商业银行作为实体经济资金提供者的增值效应，有助于加深对金融业改革如何支持实体经济发展的理解。
